IPO雷达｜建邦高科递表港交所 存单品和大客户“依赖症” 资产负债率连年走高

深圳商报·读创客户端记者 程茹欣

据港交所官网，5月2日，建邦高科有限公司（以下简称建邦高科）提交上市申请，中信建投国际为其独家保荐人。

招股书显示，建邦高科专注于光伏应用领域银粉的商业生产，是国内首批能够生产与TOPCon电池LECO技术兼容的银粉的公司之一。

高度依赖单一产品

两大客户贡献超六成销售额

业绩方面，报告期（2022年—2024年）各期，建邦高科分别实现营收17.59亿元、27.82亿元、39.5亿元，年内利润分别为2420万元、5989万元、7902.7万元。

值得注意的是，建邦高科高度依赖单一产品，报告期各期银粉收入分别占公司总收入的98.5%、99.1%、97.4%。建邦高科提示到，鉴于公司极大依赖单一产品，任何影响银粉的需求或价格的负面发展均可能对公司业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。此外，公司依赖光伏银浆及光伏电池行业对银粉产品的市场需求，导致产生替代产品的任何下游需求放缓或减少或技术发展可能对公司产生重大不利影响。

与此同时，建邦高科客户集中度较高，报告期各期对两大客户（客户A及常州聚和）的销售额占公司同期总收入的87.9%、82.8%及63.1%。建邦高科表示，该集中度反映行业动态而非过度依赖个别客户，客户组合通常与其各自的市场份额一致，公司已与客户A保持了逾6年的长期合作关系，与常州聚和保持了逾5年的长期合作关系。

毛利率波动下滑

资产负债率连年走高

深圳商报·读创客户端记者发现，建邦高科毛利率波动下滑，报告期各期分别为3.4%、3.9%、3.3%。同期，公司生产设施利用率亦呈下滑趋势，分别为67.1%、36.7%、43.4%。

负债方面，建邦高科称，公司在一定程度上依赖银行借款为资本开支及业务营运提供资金。报告期各期末，公司计息银行借款分别为6240万元、1.52亿元、2.06亿元，资产负债比率分别为57.8%、61.6%及63.4%。

此外，建邦高科贸易应收款项及应收票据激增，报告期各期分别为0元、9410万元、1.75亿元。建邦高科表示，随着业务不断发展，公司的贸易应收款项及应收票据可能会继续增加，从而增加信贷风险敞口。客户重大的延迟付款或违约均可能影响公司的流动资金和现金流量，进而可能对经营业绩及财务状况造成不利影响。